empirica-Blasenindex 2018q1: Die Party geht weiter, bis sie zu Ende ist

Droht dem deutschen Wohnungsmarkt eine Preisblase? Diese Frage wird seit geraumer Zeit diskutiert. Das Institut empirica veröffentlicht in jedem Quartal einen Immobilienblasenindex.

Nicht jeder Preisanstieg birgt die Gefahr einer Blase, erläutert das unabhängige Forschungs- und Beratungsinstitut empirica. Doch eine allgemein anerkannte Definition für eine Preisblase gibt es nicht. Das Institut nimmt vier zusammenhängende Kriterien in Augenschein, denn nach Ansicht der Experten steigt die Wahrscheinlichkeit für eine Immobilien-Blase, wenn…

• die Kaufpreise schneller als die Mieten steigen,
• die Kaufpreise schneller als die Einkommen steigen,
• in spekulativer Erwartung immer mehr Wohnungen gebaut werden,
• immer mehr Kredite aufgenommen werden

Von einer Erhöhung der (regionalen) Blasengefahr geht das Institut aus, wenn die Vergleichswerte aus dem Jahr 2004 bzw. die empirica-Neubauprognose signifikant überschritten werden. „Das Jahr 2004 steht für eine „Normalphase“, in der niemand eine Preisblase vermutet hat und der Markt eher leicht unterbewertet war“. Der empirica-Blasenindex ist gegenüber dem Vorquartal zwar leicht gestiegen, befinde sich aber „weiterhin unter dem Ursprungsniveau des Referenzjahres 2004“.

Blasengefahr abgemildert

Im bundesweiten Durchschnitt kosten neue ETW nunmehr 5,6 Jahresnettoeinkommen (Min: 4,1 in 4.Q‘08) oder 27,5 Jahresnettokaltmieten (Min: 22,5 in 3.Q‘10). Die Rendite ist auf 3,6% gesunken (Max: 4,4% in 3.Q‘10). Spiegelbildlich steigen die Teilindices und tendiert der Gesamtindex allmählich in den Blasenbereich. Neubau und Verschuldung bleiben dagegen weiterhin schwach, so dass von dieser Seite die Blasengefahr abgemildert wird.

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Der empirica Immobilienblasenindex erscheint in jedem Quartal und wird regelmäßig im News-Blog der IMMOVATION AG veröffentlicht.

Quelle: Empirica Institut

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